金联创:新加坡汽柴油震荡走高 成品油进口套利涨跌不一

金联创讯（市场分析师：姜娜）：
据金联创监测成品油进出口套利数据显示，2017年11月1日-11月28日期间，国内汽柴油行情大幅上行，其中，柴油市场涨幅尤为显著。与此同时，新加坡汽柴油行情震荡走高，本月成品油进口套利环比涨跌不一。



进口方面来看，以华南市场为例，11月1日-11月28日期间，华南地区新加坡汽油进口利润均值为-628元/吨，亏损环比增加47元/吨；柴油进口利润均值为1132元/吨，盈利环比增加367元/吨。本月，新加坡汽柴油进口套利环比涨跌不一。

月内，国际原油期货震荡上行，成品油零售价成功兑现两次上调，加之柴油资源供应紧张，主营单位汽柴油价格大幅走高。月末，国际原油期货震荡整理，零售价调整搁浅，消息面对油市支撑力度减弱，部分主营单位汽柴油价格高位回落，业者消库观望为主，市场交投气氛清淡。与此同时，纵观本月，新加坡汽油市场行情震荡走高，但整体涨幅不及国内汽柴油价格。综合来看，本月新加坡汽柴油进口套利环比涨跌不一，其中，柴油进口套利尤为显著。


出口方面来看，以华南市场为例，11月1日-11月28日期间，国内汽油出口利润均值为-404元/吨，亏损环比减少126元/吨，柴油出口利润均值为-403元/吨，亏损环比减少7元/吨，国内汽柴油出口套利仍为负值，但亏损幅度环比均有收窄。

具体原因，月初，新加坡汽柴油价格窄幅震荡，与此同时，国内零售价兑现上调，主营炼厂汽柴油价格顺势走高，成品油出口亏损一度双双加深。而后，新加坡汽柴油价格跟随原油期货震荡走高，而国内主营炼厂汽柴油价格维持稳定，故汽柴油出口套利亏损有所收窄。中旬，零售价再次兑现上调，主营炼厂汽柴价格继续跟涨，而新加坡汽柴油价格涨幅有限，故国内成品油出口亏损相对加深。整体来看，11月份汽柴油整体出口亏损均呈现不同程度收窄态势。

短期来看，国际原油期货高位整理为主，变化率正向区间波动，本轮零售价搁浅概率犹存，消息面对油市提振力度不足。与此同时，短期来看，汽柴油供需面较为疲软，价格不乏承压下行可能。而新加坡汽柴油价格或跟随原油震荡整理，预计12月份成品油进口套利空间高位波动为主，其中柴油进口套利仍十分可观。