关于柬埔寨的经济概况与展望，中国输出入银行在新南向政策国家国情及金融分析报告系列（三）中分析，柬埔寨目前为亚洲最贫穷国家之一，亦仍被联合国列为低度开发国家，基础建设不足、国内投资有限，使得柬埔寨仍需邻近亚洲国家及国际外资援助以支持经济发展。

2015年柬埔寨人均国民总所得(GNI per capita)超越世界银行定义中低收入(lower middle-income)国家的下限门槛，2016年7月世界银行调整其对柬埔寨经济发展的定义分类，将柬埔寨由低收入国家晋升为中低收入国家。

2004年加入世界贸易组织WTO之后，受惠于多国给予柬埔寨GSP优惠关税及免配额优惠，助益出口表现并吸引外资流入。估计2016年外人直接投资(FDI)净额为21亿美元，占柬埔寨GDP比重10.7%，预估2017年续增为22亿美元，占比略降为10.3%。

惟2009年金融危机，暴露柬埔寨经济结构仰赖单一成衣产业之脆弱性，显示其经济易受外部冲击影响，目前成衣及鞋靴仍占出口结构八成。根据CIA估计资料，2016年农业、工业及服务业产值占GDP比例分别为26.7%、29.8%及43.5%，与其他亚洲国家相比，农业产值占比较高，显示农业仍为柬埔寨重要产业，目前农业汇聚柬埔寨三分之二劳动力，创造的GDP产值近三成。如何增进农业生产力以释放农业劳动力，及发展多元化经济以降低对成衣业依赖，成为政府主要施政目标。

ㄧ、总体经济

柬埔寨2014年续受2013年国会大选选后国内政治关系紧张，以及劳工抗议不满最低薪资调幅影响，冲击投资、成衣制造业及观光业表现，使得2014年实质GDP成长率较2013年的7.4%下降为7.1%。

2015年农业受干旱影响致成长有限，所幸在制造业、营建业、服务业等持续扩张助益下，2015年维持7.0%的实质GDP成长率，惟较2014年微幅下降。2016年雨季虽然延迟，但干旱情况改善，农业产出复苏成长，缓冲工业(成衣鞋靴制造)及服务业(旅游业、民间消费)成长放缓的影响，2016年实质GDP成长率持平为7.00 %。

展望未来，预期随全球贸易展望改善，2017年及2018年正值选举年而采取较宽松的财政政策，并预期在成衣出口及建筑业强劲支持下，将有助于柬埔寨维持高经济成长率，惟IMF预期2017年及2018年柬埔寨实质经济成长率将较2016年微幅放缓，分别为6.90%及6.80%。

二、通货膨胀

柬埔寨2014年受到上半年肉类价格升高影响，使得2014年CPI年增率由2013年的3.0%增为3.9%。对所有石油需求皆仰赖进口的柬埔寨而言，2015年受惠于国际油价下跌，2015年CPI年增率降为1.2%。2016年受信贷成长、货币供给增加及国际大宗物资价格走升影响，2016年CPI年增率增为3.0%，增幅为2015年的两倍。展望未来，预期国际油价回升，将进一步推升柬埔寨物价，IMF预期2017年及2018年柬埔寨CPI年增率分别增为3.2%及3.1%。

三、财政情况

柬埔寨为缩小财政赤字、减少对外援及外债的依赖，进行税务改革。2012年起受益于税收制度改善、政府增聘200名税务稽查人员及强劲内需助益下，改善税征效率、政府税收增加，有助于财政赤字缩减。

2014年起实行《2014年至2018年中期税收动员策略》(Revenue Mobilisation Strategy，RMS)，规定每年税收增幅须至少等于GDP的0.5%，并着眼于扩大税基、课征财产税、实行税务减免及免税期等完善柬埔寨税制。

根据IMF资料显示，2012年起柬埔寨财政赤字逐年缩减，2012-2014年财政赤字占GDP比率分别为3.8%、2.1%及1.3%，2015年即使略升为1.6%，亦低于预算赤字上限4.2 %。

亚洲开发银行ADB 2016年亚洲发展展望报告分析，柬埔寨透过扩大公共支出支持经济成长，2016年公共支出预算年增16.1%，主要用于调升公务员薪资，IMF估计2016年财政赤字占GDP占比升至2.6%。

展望未来，预期2017年及2018年正值地方选举及国会选举选举年，柬埔寨政府将采取较宽松的财政政策，另预期公共投资需求、因应公职人员改革调高薪资、选举相关一次性支出等，将增加柬埔寨财政支出。IMF预期2017年及2018年财政赤字占GDP比例将呈递增走势，预期分别增为2.9%及3.3%。

四、就业情况

根据世界银行资料显示，2014年至2016年柬埔寨估计失业率分别为0.18%、0.18%及0.26%，失业率极低。惟世界银行资料亦指出，2014年柬埔寨有五成五的劳动力人口属脆弱就业(无酬家庭劳力及自营工作者)，且我国经济部投资业务处资料指出，柬埔寨失业人口众多，城市里失业人口充斥，就业困难，显示官方失业率数据未真正反映柬埔寨就业情况。

柬埔寨劳动力人口多达945余万人，将近三分之二汇聚于农业，有大量农业就业人力等待释出，劳力供应不虞匮乏，供应所有产业劳力需求绰绰有余。惟柬埔寨过去长期受政治动荡影响，经济发展与教育训练长时期中断，使得其劳动力出现技术工人及管理人员不足的情形。

2016年成衣及制鞋工人最低工资调高至每月153美元，政府预计于2018年实施最低工资法，生效后所有领域工人将比照现有成衣和制鞋业工人享有最低工资保障。惟IMF报告指出，柬埔寨最低工资调涨，但改善劳动生产力的进度停滞，伴随仍存劳工罢工抗议不确定性，不利柬埔寨产业竞争力。世界银行建议从改善教育品质、推动技职教育训练及降低能源价格下手，以提振劳动生产力及产业竞争力。

五、对外贸易及国际收支

柬埔寨贸易收支一向失衡，由于柬国仰赖进口物资导致商品贸易帐持续大量逆差，经常帐亦多为逆差，2014-2016年经常帐赤字分别为20.32亿、18.89亿及19.69亿美元，占GDP的比重分别为12.1%、10.6%及10.2%。展望未来，预期随经济发展刺激内需以及国内基础建设计画推行，将带动柬埔寨进口需求，使贸易帐逆差及经常帐逆差进一步扩大，IMF预期2017年及2018年经常帐赤字分别扩大为19.73亿及20.25亿美元，占GDP比率将分别为9.4%及8.9%。

六、汇率

近几年由于大量外资流入柬埔寨，导致柬国央行(NBC)累积大量外汇存底，NBC适时干预汇率以稳定柬币。2014年受到美国紧缩货币政策及升息预期影响，柬币兑美元汇率走弱，2014年底贬至4,075里耳兑1美元，2015年底回升至4,051.5里耳兑1美元，2016年底续升至4,044.50里耳兑1美元。尽管柬埔寨经常帐赤字对柬币具贬值压力，但外资流入有助于支撑柬币，汇率走势应不至有大幅度波动，2017年第二季季末里耳兑美元汇率为4088.00。

七、外债情况及外汇存底

IMF估计柬埔寨2016年外债为62.38亿美元，外债占GDP的比率为32.6%，债负比率为5.6%。2016年外汇存底为63.22亿美元，外汇存底支付进口能力为4.5个月，综合而论，整体外部流动能力尚可，惟须注意柬埔寨仰赖国际援助，部分外债为援助性质的优惠贷款，爰使柬埔寨之债务负担减轻。