微金融：柬埔寨领先世界的一个领域

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一说到柬埔寨，比较见多识广的同学们往往第一反应就是落后、不先进，而住在中国贫困山区、革命老区的同学们由于长期依靠收看新闻联播来获得外界信息，他们可能以为柬埔寨还在打仗。没关系，我现在只能慈爱地批评你一句：突羊突森破（too young too simple）。当然，你就肯定要不服呀，于是我必须要写一篇文章来证明一下我的观点。柬埔寨不发威，你当它是病猫。今天，就给你看看柬埔寨如何将一项技术含量极高的事业，通过高超的手段做到世界领先的。

微金融（microfinance）是一种贫困地区及不发达国家农村地区人民最喜闻乐见的融资方式，这个名词如果以学术语言过多解释也说不清楚个所以然来。之于柬埔寨，一句话概括，微金融就是近年来能够维持广大农村地区和谐稳定、城乡结合部人民安居乐业的最根本之基石。我先举个例子，你就明白了：

继承我们一贯让狗蛋同学当主人公的传统，今天的狗蛋是住在暹粒省洞里撒湖畔的一位柬埔寨渔民，自从与蛋嫂结了婚，过去十年间没停住，一口气和蛋嫂生了7个小孩，个个活蹦乱跳、身体倍儿棒、吃嘛嘛香。问题是，蛋家实在太穷了，中国人描述人穷到极致的一个词叫做“家徒四壁”，意思就是说那个人家穷到就剩四面墙了，惨不惨？还是没有狗蛋家惨，他家连四壁都没有，他的茅草房子四面墙还缺一面是空的，但柬埔寨长年夏天也冻不着人，三面墙壁也凑合着过。狗蛋虽然是个好渔夫，但工具有限，没有一张可靠的网，除了给孩子们填饱肚子，全家平均每天的收入在正负0.75美金之间徘徊。有时候碰到天气不好，还要饿肚子。一张新渔网价格30美金，狗蛋做梦都想拥有，苦于无法筹到钱，真是30块急死英雄汉。在微金融时代到来之前，农村地区唯一的融资方式叫做高利贷。于是，狗蛋去镇上找到了高利贷大当家的，借了30块，利息每月30%，高级货渔网，果然不同凡响，头两个月捕鱼收入只够还9块/月的利息，狗蛋一直憋足了劲想把本金也还了，第三个月天气反常颗粒无收。完了，大当家的带了二当家的及一干小弟找到狗蛋，刀架在了脖子上，先把全家唯一的娱乐设备电视机搬走，然后说下个月再见。

刚好这个月，微金融来到镇上开了第一家分理处。狗蛋抱着死猪不怕开水烫的心情，决定去试一试。分理处当天就派来了两个戴眼镜、斯斯文文、大学生模样的专员到狗蛋家里访问了一番，考察的主题有两个：一是狗蛋的捕鱼技术是否靠谱；二是向邻居打听狗蛋为人是否讲信用。在得到肯定答案之后，分理处决定向狗蛋发放50美金贷款。贷款期10个月，十个月总利息30%，到期如能按时偿还，信用额度可加倍上调。眼看人生走投无路的狗蛋突然之间满血复活了，先拿39元还了高利贷，剩下的11元买了半桶柴油，祖传的小木筏子由于没油，几个月没出过湖了。有了船、有了网，第二天开到湖中心，就打回够半个月吃的鱼。果然，科学技术就是第一生产力呀。10个月后，狗蛋不但还了本息，还被分理处评为优质信用客户，不光可以再贷100美金，利息还可以下调至10个月28%，蛋家历史以来第一次拥有了三张渔网。多年后的今天，已跻身村里财主阶级的狗蛋在微金融分理处的信用额度为5000美金，也就是说，只要他愿意，签个名就随时可以提走5000块。真是春风得意马蹄急呀。

这，是一个真实的故事，而且在柬埔寨的农村地区极有代表性。不信请看：

（现实版的狗蛋先生，文中有夸大，案例摘自柬埔寨微金融联合会报告）

要是没有微金融，今天的柬埔寨，大抵要处处逼良为娼、饿殍载道，也不知几人落草、几人为寇。

红色高棉从1975年开始折腾，到1979年被越南共产主义军队赶出金边时，柬埔寨没有了国家储蓄、金融体系，国家银行被破四旧，炸掉了。甚至连货币都没有，要买东西以物换物，或者像中国古代行走江湖的侠客一样，从袖子里掏出一砣金子丢给掌柜的算付账。

80年代开始，商业银行开始陆续建立；90年代初出现了微金融的雏形，下面我们看看今天的柬埔寨微金融是如何领先世界的。

一、回报率

2013年这一年柬埔寨微金融业的股东权益回报率（Return on Equity）为22%，行业贷款比上一年增长为48%，各项数据甚至远远领先全国商业银行的表现，每一项数据与各国微金融业同期比较都算得上世界数一数二。更恐怖的是，它仍然是健康的：客户还款失败率长年不到3%，也就是说柬埔寨农村的这些越是贫困的人群，在度过困境后越是极其重视信用，非常愿意偿还贷款。这，是多么可贵的品质，是人性在经历了巨大苦难后再次得到信任而产生的光芒；同时也说明了柬埔寨微金融系统的管理是无比高效的，基层评估与放款员工群体的水平也极高。

（数据来源：MSP微金融分析）

上图是微金融与商业银行的股东权益回报率比较，红线是微金融，蓝线是商业银行。数据表明，柬埔寨的39个微金融机构中表现最好的前8个中拿出任何一个，它的2013年营业额甚至比某些中小规模银行的营业额还要大。这就是所谓的“农村包围城市”，也只有在柬埔寨这样一个农村人口占绝大多数的国家可以实现。

二、如此高的回报率为何反而受群众爱戴？

一般来说，如果某银行愿意贷款给你，但要收你每年15%的利率，你就会称之为“吸血鬼”。但微金融在农村地区贷款年利率动不动就是20-30%，反而广受爱戴，为什么？有两个原因：一是农村人口素来是一个被遗忘的人群。商业银行从一开始就没打算跟他们有交集，也不屑于从几十块、上百块美金做起，他们只会高傲地关注位于金边等中心城市的企业。而私人高利贷虽然手续简单，但其利率之高、冷酷无情之甚让人胆寒。所以微金融一出现，就满足了基层人民群众最大的需要。原因之二是虽然微金融看起来利率高，但我们要研究一下是谁在需要它。我们发现那些领了500元、1000元回家的人，从事的都是回报率高达400-500%的事业。所以，他根本就不在乎利率是15%还是25%，与他得到的利润相比，也不感觉利率高。比如说上文中提到的狗蛋，那50美金带给他的机会，在十个月里可能是1000%；而如果没有那50美金，他不光没有收入，甚至要朝不保夕了。而从全局看来，当初被商业银行看不上的小生意，其实信用制度成熟以后，信用额度呈几何增长，其实一点都不小，今天已经有微金融的贷款额上限升到五万、十万美金的例子了。

再说了，放眼世界，柬埔寨微金融的利息率已经算是相当成熟，一点也不高。请看图：

（数据来源：MSP微金融分析）

三、微金融最怕什么？

最怕过度负债（Over-indebtedness）。过度负债的终极版本叫做“拆东墙，补西墙”。我再举个例子解释一下，您就明白了。比如上文的狗蛋，如果他好吃懒做，利用微金融A机构的信任，先获得了50元，也不劳作，十个月后，再从微金融B机构借到70元，他用这个70元中的65元（50+50*30%）按时偿还A机构的贷款，从而实现在A机构信用额度的巩固，又可从A机构借出100元来按时偿还B机构的贷款。如此下去，狗蛋并没有依靠自身的生产力来积累财富，反而一天比一天负债更深，这是极度危险的，也是微金融机构最不愿意看到的结局。破解它的是一个叫“信用局”（Credit Bureau）的监管机构，信用局会审察可疑信用与贷款记录，从而防止过度负债的发生。而在今天的柬埔寨，一方面因为柬埔寨的民族性格不热衷于这类小聪明，另一方面也由于信用局的工作非常有效，过度负债风险极小。

四、到处往外贷，钱从哪里来？

因为股市已经死掉了，（您还不知道股市已经死掉了？请点击阅读历史文章《柬埔寨股市是如何死亡的》）莫有别的办法。到目前为止，基本上是国际金融渠道。比如说世界银行下属的国际金融公司（IFC）在90年代初就给了ACLEDA银行几十万美金试水。今天呼风唤雨的ACLEDA银行当年也是放小贷款起家的。二十年来国际金融公司对ACLEDA陆续注入了超过十亿美金的资本，而ACLEDA也很争气，这些钱玩得很转。规模排名靠前的微金融机构大多有国际资本或股东背景，真正本土全资的极少，最常见的成功例子是土洋结合：国际资本，本土经营。而像AEON这样听名字就知道是日本货的，也还没有挤进去前十名。2013年柬埔寨微金融机构营业额一览：

（数据来源：MSP微金融分析）

近年来，国家银行开始允许有资质的微金融吸纳民间存款，这无疑又是一条新的低成本融资致富之道，但到目前为止，民间储蓄还是远远跟不上贷款所需资本，所以，国际资本仍然要源源不断地注入。

总结：柬埔寨人，他们是一个高傲的民族，谈起吴哥王朝的辉煌也是眼中充满热泪。女人们爱美；男人们除了爱女人，一生还热爱音乐、啤酒、足球。音乐唱来唱去老是一个调调；啤酒也挺好喝；足球不要说冲出亚洲，冲出金边市都难。但，柬埔寨可能连自己都不知道他们的微金融有多牛，牛到已经是领先世界了。温家宝总理说过农村问题是关系现代化建设全局的根本性问题，如果柬埔寨没有这个领先世界的微金融，农村人民不能安居乐业，你与我也不能这么气定神闲地在金边安坐了。

转自：柬埔寨高尔夫与地产观察